4月1日光伏產品出口退稅全面取消，Q1出現64.2GW的搶出口高峰。Gessey蓋錫咨詢數據顯示，2026年一季度中國光伏組件累計出口量達64.2GW，同比上升14.74%。3月單月出口量環比飆升96.4%，同比大增40.2%。這一增長主要來自4月1日出口退稅取消前的“搶出口”效應。

進入Q2，歐洲市場進入庫存消化期，采購需求仍存在結構性支撐。根據我們調研，歐洲市場呈現“地面電站需求增量疲軟，分布式需求激增、戶儲缺貨”的結構性分化特征。

一是中東局勢（美以伊沖突）引發的能源安全焦慮。歐洲對能源自主的緊迫性再度升溫，分布式光伏，戶用儲能等作為“電力自主”的終端載體，需求出現井噴。

二是前期發貨克制帶來的自然去庫存。國內主要頭部組件企業針對歐洲成熟市場更注重長期供應鏈穩定與資金周轉，未因退稅窗口期而超量備貨。這種克制使得Q1的發貨在4月即被快速消化，渠道進入被動補庫周期。根據我們持續調研，自3月中下旬部分企業就反饋港口庫存消化加速，訂單持續有支撐，雖然海關數據披露的是4月份數據，但是截止目前5月中旬，根據Gessey調研，整體主要歐洲港口庫存基本消耗殆盡，部分企業海運在途的組件也陸續訂單簽完。目前來看，4月份后的補庫肯定不會是投機性囤貨，而是由終端安裝需求驅動的真實消耗。

不過雖然需求有支撐，但是海外分布式需求對組件價格的支撐力度仍是“結構性有限”的。分布式市場以小批量、多批次、按需采購為主，單個體量難以撬動整體價格。歐洲分布式分銷型市場對價格敏感度相對較低，但采購節奏分散，不具備地面電站“集中采購－價格鎖定”的杠桿效應。當前歐洲分布式組件成交價維持在0.105-0.125美元/W。另外，出口退稅取消后，出口成本上升約4%—5%，分布式市場的溢價空間正在被壓縮。

總體來看，分布式是需求托底的“穩定器”，但并非價格反彈的“發動機”。

分布式起到“托底”作用，后續地面電站需求則是整體需求的第二輪支撐。

當前組件價格已跌至歷史低位，項目IRR反而有所改善，開發商有動力加速推進。無論是海外還是國內，地面電站的組件需求預期將在2026年下半年持續釋放，后續有望對沖Q2分布式補貨的“溫和性”，形成“分布式托底+地面電站接力”的雙輪驅動格局。

綜合來看，2026年整體市場格局有三大特征：

1.Q1出口退稅提前釋放出貨，當前海外庫存水平健康。主要海外港口庫存已基本消化，在途貨物被預訂一空，前期發貨克制的策略被驗證正確。

2.市場仍然有韌性，有期待。Q2市場分布式托底，海外市場補貼政策托底和疊加能源安全焦慮，支撐分布式補貨需求，但對價格的支撐力度結構性有限。

3.地面電站：中東（沙特NEOM、阿聯酋Al Dhafra）、中國（“十五五”大基地）及歐洲等地面電站項目儲備充足。同時，拉美、非洲等新興市場也正逐步成為需求裝機增長的核心引擎。現階段組件價格雖短期走勢偏弱，二季度行情存在震蕩波動，但底部有強支撐，Q2 雖有震蕩，但成本線與海內外地面電站需求形成強托底，組件價格大幅深跌的可能性不大。靜待下半年地面電站訂單集中釋放需求契機。